全球知名投资机构老虎环球基金近日宣布，正式启动其最新风险投资基金“PIP 17”（Private Investment Partners 17），目标募资规模达22亿美元。这一动作标志着该机构在投资策略上出现重大调整，从2021年“广撒网”式的激进布局，转向更加审慎和聚焦的精细化运作模式。
根据基金向投资者发送的内部信函，PIP 17的规模、策略和结构设计将延续早期基金框架，同时参考2024年成立的PIP 16基金。值得注意的是，PIP 16原计划募资60亿美元，但最终仅完成22亿美元目标，反映出市场环境变化对募资节奏的影响。与本世纪20年代初期动辄数十亿美元的“超级基金”相比，新基金的募资目标显著收缩，凸显老虎环球基金对当前市场估值的重新评估。
在投资回报方面，老虎环球基金近期表现亮眼。投资者电话会议披露的数据显示，PIP 16基金自成立以来回报率达33%，PIP 15基金回报率为16%。这一成绩主要得益于其在人工智能领域的早期布局，尤其是对OpenAI和自动驾驶公司Waymo的投资。公开资料显示，该机构于2021年投资OpenAI时，后者估值仅160亿美元，而在最新一轮融资中估值已飙升至5000亿美元。同期投资的Waymo估值也从390亿美元增长至450亿美元。
尽管人工智能领域存在估值泡沫风险，老虎环球基金仍选择持续加码。基金在致投资者信中坦言：“我们认识到应以谦卑态度应对技术变革，当前人工智能企业估值上升趋势已脱离基本面支撑。”为应对风险，该机构计划通过精选投资标的和优化组合配置来降低波动性。公司创始人蔡斯·科尔曼进一步透露，将采取“积极修剪、强化赢家”策略——PIP 15基金已出售85家被投企业，回笼资金超10亿美元，资金将用于追加投资头部企业，包括数字银行Revolut、字节跳动、警用科技公司Flock Safety等六家科技企业。
回顾发展历程，老虎环球基金的投资风格经历显著演变。该机构成立于2001年互联网泡沫时期，在知名对冲基金经理朱利安·罗伯森支持下，初期专注科技领域保守投资。数据显示，2000年至2010年间平均每年投资30个项目，2011年至2020年期间提速至每年45个。2021年成为关键转折点，当年成立的PIP 15基金募资127亿美元，投资风格转向激进——全年投资315家公司，包括Databricks、Brex等明星科技企业，投资范围从前2%的科技公司扩展至前10%。其“24小时尽调、快速决策”的模式引发行业关注，通过将交易评估环节外包给贝恩等咨询公司，实现资本高效部署。
中国市场始终是老虎环球基金的重要布局方向。PIP 1基金曾投资9家互联网公司，其中5家来自中国，包括当当网、携程网等。该机构更因早期投资新浪、搜狐、网易三家门户网站获得丰厚回报。此后，其投资版图扩展至阿里巴巴、京东、新东方、小米等企业，并成功捕捉LinkedIn、Facebook、Netflix等海外互联网巨头成长红利，精准把握互联网、云服务、大数据等多个技术周期的爆发机遇。
随着全球流动性环境变化，老虎环球基金自2023年起明显放缓投资节奏。数据显示，该机构当年仅完成13笔投资，2024年进一步缩减至8笔。这种收缩策略与整个科技投资行业的转型趋势形成呼应，标志着其从“规模导向”向“质量导向”的战略升级。市场分析认为，这种调整既是对宏观经济环境的适应，也反映出机构对技术成熟周期和资本回报率的重新考量。
