近日，港交所迎来一家工业移动机器人领域企业的上市申请——斯坦德机器人（无锡）股份有限公司，这是该公司继首次递表后，再次向资本市场发起冲击。在招股书中，该公司宣称，以2024年出货量计算，在3C电子和汽车两大行业，其市场占有率均位居行业第二。这家由哈尔滨工业大学90后学生团队创立、曾获小米集团投资、立志打造世界级“标准”的机器人企业，正站在发展的关键节点上，其发展历程是中国制造业智能化浪潮下的一个典型样本，既怀揣理想，也面临资本市场的现实考验。
斯坦德机器人的创业故事始于2015年。在哈尔滨工业大学一间仅12平方米的创业办公室里，5名大学生怀揣着远大梦想，开启了创业征程。创始人王永锟与伙伴们挤在狭小空间，周围是散落的机器人零部件和电路板。他们为公司取名“斯坦德”，寓意通过移动机器人的集群技术为工业赋予“双腿”，成为行业标杆。
2016年，为更贴近供应链和客户，团队跨越三千多公里，南下深圳宝安。最初，办公室租在供应商楼上，条件十分简陋。2018年，为攻克华为供应商测试标准这一难题，团队甚至退掉写字楼，搬进没有空调的工厂车间。夏天酷热难耐，每人手持一个小风扇，从卷帘门外看，宛如一个拥挤的网吧。这段被他们自嘲为“深圳版车库创业”的艰苦岁月，最终迎来回报。团队完成技术闭环，推出第一代Oasis产品，成功成为华为合格供应商。此次合作不仅带来“标杆客户”，更让这家初创公司深入理解工业场景的严苛要求。
早期，斯坦德在技术路径选择上独具眼光。与传统AGV依赖地面磁条或二维码导航不同，斯坦德从一开始就聚焦更具柔性的激光SLAM导航技术。该技术使机器人在工厂布局变更时，能通过实时扫描环境重新规划路线，实现毫米级定位精度和智能避障，成为其在柔性制造场景立足的“关键法宝”。
凭借自研的激光SLAM技术，斯坦德机器人开始在市场崭露头角。2024年成为其发展历程中的标志性年份。小米SU7发布后，其汽车工厂生产线移动变化率极高，对物流自动化提出严苛柔性要求。斯坦德成功交付200余台全激光导航AMR，支撑起全国首个全面应用该技术的新能源汽车总装线。
这不仅是销售业绩的突破，更是技术实力的有力证明。斯坦德市场经理肖原表示，激光导航只是“切入点”，真正的核心优势是自研的机器人操作系统SROS。与业内普遍采用开源ROS系统不同，斯坦德选择自研这条“艰难但可控”的道路，成为行业内少数能同时深度自研操作系统、控制器和算法的公司。
这种技术闭环能力，助力斯坦德在3C、汽车、新能源、半导体等多个细分行业快速拓展。招股书显示，其已服务丰田、蔚来、小米、中创新航等超100家头部企业，业务覆盖全球近20个国家和地区。据行业咨询机构灼识咨询数据，2024年，斯坦德在中国工业智能移动机器人解决方案市场跻身行业前四。
然而，亮眼的客户名单背后，是行业激烈的竞争和公司经营的现实压力。肖原曾公开称，工业机器人行业“内卷”程度极高。同时，公司客户集中度较高，2022年至2024年度以及2025年前九个月，前五大客户合计收益分别占总收益的26.0%、36.8%、41.3%及40.5%。一旦主要客户流失或需求下降，公司业绩将受到不利影响。受研发投入、股份支付等因素影响，公司仍处于亏损状态，2022年至2024年净亏损分别为1.28亿元、1.00亿元、4514万元，2025年前九个月净亏损1.63亿元。
在斯坦德的成长过程中，资本扮演着重要角色。2023年，公司获得小米集团C轮前1.5亿元投资。截至IPO前，小米通过旗下基金持有斯坦德8.4%股份，是重要外部战略股东。小米的加入，不仅带来资金，还带来生态链协同机会，前述小米汽车工厂项目便是例证。
但通往IPO的道路并非一帆风顺，斯坦德在临门一脚时陷入争议。招股书显示，2025年前9个月1.63亿元的亏损，引发市场对其持续“烧钱”模式的担忧。更引人关注的是创始人在上市前夕的股权操作。据媒体报道，2021年Pre-C轮融资前，创始人王永锟以92.5元/股认购激励股权，2025年3月认购价格改为1元/股，本应支付的2512万元骤降至27.16万元，股权定价合理性受质疑。2025年5月，王永锟又以每股40元价格向第三方转让部分股份，套现800万元，在冲刺上市关键节点，此举被市场解读为创始人对公司信心不足。
站在IPO门槛上，斯坦德机器人描绘的未来蓝图是“工业具身智能”，即让机器人具备“感知、决策、执行”能力，实现身体与智能的结合。公司声称，基于世界模型和多机器人协同技术，已成为中国首家实现工业机器人系统群体智能的公司。灼识咨询报告指出，全球工业智能移动机器人解决方案市场规模预计将从2024年的153亿元暴增至2029年的814亿元，年复合增长率高达37.1%。中国是全球最大应用市场，2024年销量占全球一半以上，未来增速依然可观。
不过，斯坦德面前挑战重重。首先，需在持续亏损情况下，平衡研发投入与商业化盈利，向资本市场证明长期价值。其次，在技术快速迭代、巨头环伺（如新松、极智嘉等）的赛道中，守住并扩大3.2%的市场份额，将技术优势转化为稳固护城河。最后，化解上市前夕舆论风波，重建投资者对管理层与公司治理的信心。
